A inflação e a deflação, conceitos cruciais na esfera financeira, figuram entre os termos que mais inquietam as economias globais.
Observamos um aumento expressivo nos preços das matérias-primas, enquanto os salários permanecem estagnados, indicando que a inflação atingiu patamares elevados em escala mundial. Paralelamente, a queda acentuada nos valores das criptomoedas tem levado investidores, que antes viam Bitcoin e outras moedas digitais como uma proteção contra a inflação, a questionar suas escolhas.
Inflação versus Deflação
A inflação surge quando a oferta de uma moeda se eleva a um ponto tal que esta perde seu valor ou poder de compra. A deflação, em contrapartida, caracteriza-se pelo aumento do valor de uma moeda em relação à sua oferta, que se torna mais escassa. Moedas fiduciárias, ou tradicionais, tendem a ser inflacionárias, já que os bancos centrais têm a prerrogativa de aumentar sua emissão. Em contraste, as criptomoedas são, em sua maioria, deflacionárias.
Com a inflação impactando o cenário econômico global, o debate sobre criptomoedas inflacionárias versus deflacionárias ganha relevância. Caso se sinta sobrecarregado por esses termos, não se preocupe. Este artigo tem como objetivo analisar a fundo o universo das criptomoedas inflacionárias e deflacionárias, esclarecer suas diferenças, ponderar sobre seu potencial de combate à inflação e fornecer orientação sobre qual caminho pode ser o mais adequado para você.
O Que São Criptomoedas Inflacionárias?
A característica principal de uma criptomoeda inflacionária é o aumento constante no número de tokens em circulação. Embora o valor de cada token possa crescer com o aumento da oferta, a longo prazo, é provável que sejam necessários mais tokens para realizar compras. Existem vários métodos para aumentar a oferta de tokens, como a mineração e o staking.
Dogecoin (DOGE) serve como um exemplo notório no debate sobre criptomoedas inflacionárias versus deflacionárias. Em 2014, seus criadores eliminaram o limite máximo de 100 bilhões de DOGE, garantindo um suprimento ilimitado. Essa abordagem pode resultar em uma oferta que supera a demanda, potencialmente diminuindo o valor do token.
Bitcoin (BTC), embora classificado como inflacionário, foi projetado com um efeito inflacionário limitado. Seu limite máximo é de 21 milhões de tokens, o que significa que a mineração de novos Bitcoins será interrompida ao atingir esse patamar, convertendo-o automaticamente em uma criptomoeda deflacionária.
Atualmente, mais de 19 milhões de Bitcoins já foram minerados, mas estima-se que levará décadas até que o último token seja minerado. Esse processo é retardado por um mecanismo chamado halving, que ocorre a cada quatro anos, reduzindo o número de tokens que podem ser minerados e colocados em circulação. Diferentemente de DOGE, BTC emprega esse mecanismo para controlar a inflação.
O Que São Criptomoedas Deflacionárias?
Criptomoedas deflacionárias são projetadas para que sua oferta diminua ao longo do tempo. Consequentemente, espera-se que o valor de cada token aumente, mantida a demanda constante. Vários projetos de criptomoedas utilizam diferentes métricas deflacionárias. Compreender o funcionamento dessas criptomoedas é crucial para discernir a diferença entre criptomoedas inflacionárias e deflacionárias.
As exchanges de criptomoedas Binance e Polygon oferecem exemplos de como projetos lidam com a deflação. A Binance destrói um certo número de seus tokens nativos (BNB) a cada trimestre para controlar sua oferta, enquanto a Polygon “queima” muitos de seus tokens MATIC pelo mesmo motivo. O objetivo é que, ao se tornar mais escassa, o preço da moeda suba.
Inflacionário vs. Deflacionário
Os efeitos econômicos da inflação e da deflação em moedas tradicionais podem não ser tão óbvios para a maioria das pessoas. No entanto, a compreensão dos fatores que influenciam esses conceitos torna-se mais clara ao analisar criptomoedas inflacionárias e deflacionárias.
Enquanto criptomoedas inflacionárias apresentam um sistema que promove um aumento constante na oferta de moedas, criptomoedas deflacionárias funcionam com um sistema em que a oferta de tokens em circulação diminui gradualmente.
Para distinguir entre criptomoedas inflacionárias e deflacionárias, é importante considerar alguns fatores:
Fixas vs. Flutuantes
Por um período, o valor das moedas fiduciárias era fixo, atrelado a ativos tangíveis, em particular às reservas de ouro dos bancos centrais. O valor dessas moedas era definido com base na quantidade de ouro que poderiam ser trocadas. Anteriormente, era possível que cidadãos solicitassem aos bancos o equivalente em ouro a seus depósitos.
Na década de 1970, os bancos centrais se desvincularam das reservas de ouro e a prática foi abandonada pela maioria dos países. As moedas passaram a ser flutuantes, com seu valor dependendo da comparação com outras moedas. O valor das moedas tradicionais é baseado, principalmente, em um acordo geral de que elas possuem valor, daí o termo “moedas fiduciárias”, derivado do latim “faça-se”.
A principal consequência do fim do padrão-ouro como base para o valor do dinheiro é que as moedas fiduciárias se tornaram predominantemente inflacionárias. Os bancos centrais podem emitir novas moedas sem necessidade de justificativas públicas. O valor de uma moeda é influenciado pela quantidade em circulação, o que significa que, quanto maior a quantidade em circulação, menor o poder de compra.
Em contraste, as criptomoedas não são controladas por governos ou bancos centrais. Elas possuem algoritmos e mecanismos que garantem um limite máximo de oferta, o qual não pode ser ultrapassado. Uma vez atingido esse limite, o valor da moeda tende a aumentar, desde que a demanda permaneça constante. Esse fator torna criptomoedas como Bitcoin genuinamente deflacionárias.
A natureza deflacionária de muitas criptomoedas leva investidores a acumulá-las (HODL), o que pode elevar seus preços. É importante notar que existem outras criptomoedas, como aquelas que utilizam o mecanismo de consenso proof-of-stake (PoS), que não possuem uma oferta máxima.
Ethereum (ETH) é um exemplo de criptomoeda que adota a estrutura PoS, o que não a torna necessariamente inflacionária. No entanto, a criação de novas criptomoedas é transparente e previsível, devido à natureza pública da tecnologia blockchain, diferentemente da emissão de moedas fiduciárias pelos bancos centrais.
Demanda e Oferta
A dinâmica de oferta e demanda é crucial na escolha entre criptomoedas inflacionárias e deflacionárias. O aumento ou diminuição da oferta cria diferenças significativas entre os dois tipos de tokens.
É importante reconhecer que mesmo criptomoedas inflacionárias podem trazer vantagens ao lidar com a inflação. Um exemplo é quando a demanda por criptomoedas inflacionárias supera a oferta. Por outro lado, criptomoedas deflacionárias podem permitir que investidores se beneficiem do aumento de preços.
Conversão
Diferentemente das moedas fiduciárias, que são inerentemente inflacionárias, muitas criptomoedas, embora possam parecer inflacionárias em seus estágios iniciais, são projetadas para migrar de um modelo inflacionário para deflacionário.
A possibilidade de transição de criptomoedas inflacionárias para deflacionárias não apenas lhes confere uma vantagem sobre as moedas fiduciárias, mas também garante que os desenvolvedores possam sempre realizar ajustes para transformá-las.
Em momentos de inflação econômica, mecanismos deflacionários podem ser implementados em criptomoedas inflacionárias para conter a inflação. Um bom exemplo é ETH, que, sendo primariamente inflacionária, pode optar por “queimar” um número de tokens durante períodos de alta atividade.
Para simplificar: a capacidade de converter de inflacionário não significa que ativos inflacionários com uma oferta ilimitada de moedas sejam inerentemente ruins. Moedas como DOGE e ETH podem apresentar momentos de alta oferta e baixa demanda. No entanto, ao contrário do sistema de moedas fiduciárias, seus ecossistemas são projetados para resistir a crises econômicas.
Ethereum é uma moeda ilimitada sem um limite máximo. No entanto, a blockchain Ethereum limita o número de tokens ETH que podem ser minerados anualmente. Se, por exemplo, a oferta de ETH for de 100 milhões, os mineradores só poderão minerar 18 milhões de ETH anualmente, representando uma taxa de inflação de 18%.
Caso o valor de mercado de ETH aumente para 200 milhões de tokens, a mesma quantidade fixa de 18 milhões de ETH minerados resultará em uma taxa de inflação de 9%, o que beneficiará o ecossistema Ethereum. Isso demonstra que um perfil inflacionário não é necessariamente negativo no contexto de criptomoedas.
Essa ação é quase impossível em criptomoedas projetadas como estritamente deflacionárias, uma vez que ninguém pode criar ou queimar tokens conforme a vontade. Criptomoedas deflacionárias possuem mecanismos que restringem o número de moedas em circulação.
Valor
O valor de ativos digitais é um fator crucial ao comparar criptomoedas inflacionárias e deflacionárias. As criptomoedas deflacionárias, com a possibilidade de se tornarem escassas em relação à demanda, têm o potencial de alcançar um valor mais elevado quando a hora certa chegar, tornando-as um bom veículo de investimento.
É essencial lembrar que o aumento do valor de criptomoedas deflacionárias depende da demanda. Caso a demanda por criptomoedas deflacionárias permaneça baixa, seu potencial de valorização pode ser comprometido.
O valor intrínseco de uma criptomoeda está ligado à sua aplicabilidade. ETH é um excelente exemplo, tendo se firmado como a criptomoeda para Finanças Descentralizadas (DeFi) e tokens não fungíveis (NFTs).
Poder de Compra
Na macroeconomia, moedas que têm novas unidades emitidas facilmente e de forma arbitrária tendem a ser inflacionárias. Isso impacta a produção e o consumo de bens e serviços em uma economia, além de determinar o preço das mercadorias no mercado.
Quando a oferta de uma moeda é baixa, o número de unidades necessárias para adquirir bens é menor. Por outro lado, os compradores pagam mais caro pela mesma coisa quando o mercado está inundado com unidades de uma determinada moeda. Da mesma forma, o poder de compra de criptomoedas inflacionárias versus deflacionárias é determinado pelo número de tokens em circulação.
Quanto maior o número de moedas de uma criptomoeda em circulação, menor seu valor. Criptomoedas deflacionárias, com oferta limitada, possuem maior poder de compra devido à sua valorização. Desde que a oferta reduzida esteja alinhada com o aumento da demanda, criptomoedas deflacionárias terão melhores preços e maior poder de compra.
Considerações Finais
Na definição tradicional de inflação, Bitcoin e outras criptomoedas são consideradas moedas inflacionárias. No entanto, suas taxas de inflação são previsíveis e em constante declínio. Assim como o ouro, a taxa de inflação das criptomoedas um dia chegará a zero.
Em contrapartida, na definição convencional de inflação, Bitcoin e outras criptomoedas podem ser consideradas deflacionárias, especialmente porque seu poder de compra tende a aumentar com o tempo.
Embora o poder de compra de Bitcoin ainda seja volátil, tanto criptomoedas inflacionárias quanto deflacionárias são ativos relativamente novos e devem se estabilizar a longo prazo. A oferta total de criptomoedas deflacionárias como BTC é fixa, garantindo que seu poder de compra aumente enquanto houver demanda.
Ao analisar criptomoedas inflacionárias e deflacionárias, fica claro que ambos os tipos têm suas vantagens e desvantagens. Criptomoedas inflacionárias podem gerar cenários de demanda superior à oferta, sustentando o setor de mineração de criptomoedas. Já criptomoedas deflacionárias podem levar a um aumento de preços, beneficiando investidores. Apenas o tempo dirá quais criptomoedas se destacarão ao atingir seus limites.