Este guia detalhado abordará as diferentes fases de captação de recursos para startups, incluindo o financiamento inicial, as rodadas de investimento de Série (A, B, C, D e subsequentes) e outras alternativas.
Atualmente, os termos startups, avaliação, bootstrapping, financiamento semente, investimentos de capital de risco e outros são frequentemente mencionados. Enquanto empreendedores experientes estão familiarizados com essa terminologia, os recém-chegados podem se sentir um tanto sobrecarregados.
Neste artigo, vamos explorar em detalhes o processo de financiamento de startups, o cronograma de captação de recursos, as quantias estimadas que podem ser obtidas em cada fase e até mesmo as opções de saída, caso sua startup se torne um unicórnio.
Vamos, então, mergulhar neste guia sobre financiamento para startups.
Por que startups necessitam de financiamento?
Uma startup representa um negócio com base em uma ideia inovadora e que se encontra nas etapas iniciais de desenvolvimento. Pode ser fundada e administrada por um ou mais empreendedores.
Caso não tenha uma ideia, você pode inclusive utilizar inteligência artificial para gerar ideias de negócios.
O objetivo principal de uma startup é atender a uma necessidade específica por um produto ou serviço, direcionando-se a um nicho de mercado. Frequentemente, startups são empresas com altos custos e baixa receita, necessitando de capital externo para sustentar suas operações.
Startups tendem a ser impulsionadas pela tecnologia e, portanto, exigem uma equipe qualificada para transformar as ideias dos fundadores em produtos e serviços. É necessário um investimento significativo para que uma startup prospere e se torne uma empresa de valor bilionário, como Uber, SpaceX, Canva, Epic Games e outras.
Para suprir essas necessidades financeiras, as empresas passam por diversas fases de financiamento inicial. Cada etapa é definida pelas necessidades da empresa, lucratividade, avaliação, planos futuros e outros fatores.
Como funciona o processo de financiamento para startups?
Antes de entender o funcionamento do processo, é crucial conhecer os participantes envolvidos. De um lado, temos os proprietários/startups que buscam recursos financeiros e, do outro, os potenciais investidores.
Os investidores alocarão capital na empresa caso identifiquem potencial de crescimento e, naturalmente, busquem retornos significativos sobre seus investimentos. Antes da captação de recursos, é realizado o processo de avaliação da empresa.
A avaliação leva em conta fatores como gestão, expectativa de crescimento, projeções, estrutura de capital, tamanho do mercado e risco. Alguns investidores experientes também aplicam seus próprios métodos de avaliação de negócios.
Entre os fatores que influenciam a avaliação de uma startup, destacam-se:
- Receita: uma estimativa dos ganhos atuais e futuros da empresa. Calculada pela fórmula: Tamanho do Mercado x Participação de Mercado.
- Tamanho do mercado: o valor total do mercado em que a empresa atua. Expresso em dólares americanos.
- Participação de mercado: a posição da startup no mercado, por exemplo, 1% do tamanho total.
- Múltiplo: uma estimativa para derivar o valor do negócio, como 10X ou 12X a receita.
- Retorno: O aumento do valor em relação ao capital investido, baseado no crescimento estimado em participação de mercado, tamanho do mercado e receita.
Agora que você entendeu por que startups necessitam de financiamento e como o processo funciona, vamos avançar e discutir os diferentes estágios de financiamento de startups.
Principais fases de financiamento de startups
Durante a fase de captação, startups apresentam suas ideias de negócios para investidores, buscando recursos para atender às suas necessidades financeiras.
Vamos explorar as fases mais cruciais de financiamento de startups, o montante de capital que pode ser captado em cada estágio e por que empresas buscam recursos em diferentes etapas.
Observação: Antes de iniciar a fase de captação, é necessário registrar sua empresa como uma LLC privada. Este é um requisito legal indispensável.
Um proprietário único ou uma startup privada não registrada não pode captar recursos além do estágio pré-semente.
Financiamento Pré-Semente
Agora que você possui sua ideia de negócio única, o primeiro passo é analisar o mercado para seu produto ou serviço. Essa análise visa verificar a viabilidade da sua ideia.
Para transformar essa ideia em realidade, inicialmente, você terá que investir alguns recursos próprios. Esses recursos podem vir de suas economias ou por meio de empréstimos de amigos e familiares.
A rodada de financiamento pré-semente também é conhecida como bootstrapping, o que significa que os proprietários de startups utilizam seus recursos para escalar o negócio da maneira mais engenhosa possível.
Os recursos da fase pré-semente são direcionados, principalmente, para pesquisa e desenvolvimento, o que permite aos empreendedores testar a viabilidade de suas ideias. Nessa etapa, muitas startups também buscam orientação de fundadores experientes para definir custos, projetar um modelo de negócios lucrativo e coletar ideias para administrar o negócio sem problemas.
É aconselhável resolver questões de direitos autorais, patentes, acordos de parceria ou outros requisitos legais ainda na fase pré-semente. Caso contrário, isso pode dissuadir potenciais investidores, pois nenhum deles deseja investir em uma empresa com pendências legais.
Investimento Potencial: de US$ 10.000 a US$ 100.000
Financiamento Semente
Este é o estágio mais crucial para qualquer startup, pois as coisas se tornam um pouco mais sérias aqui. De acordo com Failory, 9 em cada 10 startups falham na fase de financiamento inicial.
Neste ponto, você apresentará seu protótipo para potenciais investidores, oferecendo-lhes participação na empresa em troca de maiores quantias de capital. Os recursos captados nesta etapa são geralmente usados para:
- Lançamento do produto
- Campanhas de marketing
- Contratação de novos colaboradores
- Pesquisa de mercado adicional para adequação do produto ao mercado
Como você irá contratar funcionários nesta fase, será necessário investir em ferramentas de colaboração como Slack, Microsoft Teams, Zoho ou outras. Caso pretenda contratar remotamente, pode ser preciso investir em ferramentas de colaboração de documentos como Notion, ClickUp ou monday.com.
Os potenciais investidores nas fases de financiamento inicial são:
- Investidores-anjo [empreendedores, investidores individuais, etc.]
- Empresas de capital de risco em fase inicial [Sequoia Capital, Tiger Global, Accel, entre outras]
- Incubadoras [Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars, entre outras]
Nesta etapa, os investidores-anjo, outro termo popular no ecossistema de startups, entram no cenário do financiamento. Investidores-anjo são investidores e empreendedores experientes que investem em empresas em estágio pré-receita e oferecem sua expertise para o sucesso do negócio.
Portanto, esses investidores iniciais são chamados de anjos. Você também pode captar recursos de amigos e familiares ou por meio de campanhas de crowdfunding.
Você deve buscar uma rodada de financiamento inicial quando sua startup estiver avaliada entre US$ 3 milhões e US$ 6 milhões. O potencial de investimento dependerá das partes e de sua capacidade de investimento.
Investimento potencial: de $ 50.000 a $ 3 milhões
Estágio de financiamento Série (A, B, C, D e seguintes)
Nessa fase, a empresa já possui boa tração de clientes e vendas e deseja expandir sua participação de mercado. Para isso, a empresa terá de escalar suas operações e focar em uma estratégia de marketing adequada.
A empresa também pretende investir em tecnologias de ponta. Nesta fase de financiamento, a rodada da Série A se inicia. Caso tenha assistido ao programa Shark Tank, você deve estar familiarizado com a rodada de financiamento Série A.
Nessa fase, os investidores buscam empresas que já lançaram seus produtos e começaram a gerar receitas. À medida que uma empresa cresce, sua receita e avaliação também aumentam, e, consequentemente, aumenta a necessidade de recursos.
As empresas precisam captar recursos com empresas de capital de risco estabelecidas para atender a esse aumento da necessidade de capital. Alguns grandes investidores institucionais que você pode esperar ver nessa etapa são Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix, Kalari e outros.
Não há um valor pré-determinado para a quantia que você pode captar em cada uma dessas rodadas da Série. Isso dependerá de cada empresa.
Vamos discutir os potenciais recursos e seus usos em cada rodada da Série.
Série A: Investimentos Potenciais e Uso de Recursos
Nesta fase, os investidores não buscam apenas empresas com grandes ideias, mas sim aquelas que se apoiam em uma estratégia sólida e em um modelo de negócios lucrativo. Tudo isso é necessário para transformar a startup em um negócio gerador de receita bem-sucedido.
É por isso que empresas avaliadas em até US$ 50 milhões optam pelo financiamento Série A. Os recursos da Série A são direcionados principalmente para o crescimento futuro dos negócios, como:
- Aprimorar seus processos de negócios
- Desenvolvimento de produto
- Criar um modelo escalável para o crescimento
- Compensar déficits e perdas financeiras
Pode ser interessante investir em ferramentas de inteligência de vendas para compreender melhor seus clientes e aumentar as vendas.
Investimentos Potenciais: de US$ 2 milhões a US$ 10 milhões
Série B: Investimentos Potenciais e Uso de Recursos
As rodadas de financiamento da Série B têm como objetivo principal levar os negócios além da fase de desenvolvimento.
Com os recursos das rodadas Seed e Série A, as empresas focam em pesquisa de mercado, desenvolvimento de produtos e na criação de uma base de usuários substancial. Os recursos da Série B são direcionados a ampliar o alcance de mercado e atender ao aumento da demanda.
Apenas empresas bem estabelecidas entram no financiamento da Série B. De acordo com a Fundz, em 2022, empresas que entraram no estágio de financiamento Série B tiveram uma avaliação média de US$ 35 milhões e levantaram uma média de US$ 51 milhões.
Os investidores da Série B são basicamente os mesmos da Série A – grandes investidores institucionais. Frequentemente, há um investidor âncora que atrai outros investidores. A única diferença na Série B é o aumento de novas empresas de capital de risco especializadas em investimentos em estágio de expansão.
Os recursos da Série B são utilizados, principalmente, para:
- Expansão do mercado
- Atividades avançadas para alcançar novos mercados
- Construção de equipes para vários departamentos – marketing, recursos humanos, etc.
Investimentos Potenciais: de US$ 10 milhões a US$ 25 milhões
Série C: Investimentos Potenciais e Uso de Recursos
Uma empresa que entra no estágio de financiamento da Série C já é bem-sucedida. Nesta fase, as empresas pretendem expandir seu catálogo de produtos, se aventurar em novos mercados ou mesmo adquirir outras empresas.
O objetivo de um investidor é obter um retorno de 2X ou 3X sobre seus investimentos. Os recursos da Série C são investidos principalmente na expansão da empresa, aumento do alcance do mercado ou aquisição de outras empresas.
A captação de recursos na Série C é mais fácil em comparação com as rodadas anteriores, pois a empresa está crescendo substancialmente e os investidores estão confiantes de que a startup terá ainda mais sucesso.
Os recursos da Série C são utilizados para:
- Criar novos produtos
- Expandir o alcance do mercado
- Adquirir empresas de baixo desempenho no mesmo setor
Investimentos Potenciais: de US$ 25 milhões a US$ 50 milhões
Série D: Investimentos Potenciais e Uso de Recursos
A maioria das empresas não entra nas rodadas de financiamento da Série D, mas, se o fazem, geralmente é por dois motivos:
Não há limite para o número de rodadas de financiamento que uma startup pode realizar. Se uma empresa tiver metas de receita mais ambiciosas, pode realizar quantas séries de captação de recursos forem necessárias.
Investimentos Potenciais: de US$ 50 milhões a US$ 100 milhões
Nesta fase, você, como proprietário da empresa, tem duas opções: SAIR ou IPO.
Agora que sua empresa se tornou uma empresa multimilionária ou mesmo um unicórnio de bilhões de dólares, grandes empresas oferecerão valores substanciais para adquirir seu negócio.
Pode ser um acordo de aquisição de 100% ou mesmo uma fusão. Você e seus investidores podem decidir pegar todos os lucros e sair da empresa. Lembre-se de como o Facebook adquiriu o WhatsApp?
A segunda opção que você tem no estágio de financiamento da Série é fazer um IPO, o que nos leva ao quarto estágio de financiamento da startup.
Oferta Pública Inicial (IPO)
Realizar a Oferta Pública Inicial (IPO) é o estágio final para qualquer startup. Nesta fase, a startup privada se torna uma empresa pública e capta recursos diretamente do público.
Oferta Pública Inicial (IPO) significa, simplesmente, a primeira oferta feita pela empresa para vender suas ações diretamente ao público por meio de uma bolsa de valores. A bolsa de valores pode estar dentro ou fora do país de operação da empresa.
A empresa pode, inclusive, estar listada em várias bolsas de valores. Alguns dos maiores IPOs de tempos recentes, como Stripe, Instacart, Discord e outros, estavam no quarto estágio de financiamento inicial.
Pré-requisitos para lançar um IPO
Ao lançar um IPO, o processo envolve principalmente duas partes:
✅ Fase de pré-marketing
✅ Lançamento do IPO
A empresa anunciará a oferta do IPO para subscritores (principalmente bancos de investimento) e incentivará ofertas privadas, ou poderá publicar um comunicado à imprensa para gerar interesse público. A empresa escolhe um ou vários subscritores para liderar e gerenciar o processo de IPO.
O banco de investimento avalia a empresa por meio de análise financeira e decide sobre uma avaliação, preço da ação, data de lançamento do IPO e outros detalhes. Eles também cuidam de todos os aspectos do IPO – due diligence, documentação, arquivamento, marketing e emissão.
Antes de lançar um IPO, a empresa deve se registrar na Securities and Exchange Commission (SEC) e atender a todos os critérios de elegibilidade. Após todas as etapas, a empresa será listada na bolsa de valores.
Depois de disponíveis ao público, o público em geral pode comprar e vender ações da empresa. É assim que a empresa irá captar recursos. O IPO é a parte final das fases de financiamento da startup.
Benefícios de um IPO
- Capacidade de captar recursos do público em geral
- O crescimento da empresa reflete nos preços das ações, o que, por sua vez, leva ao aumento da capitalização de mercado
- Empresas públicas têm acordos de aquisição mais fáceis (conversões de ações)
- Maior transparência para o público em geral
- Condições de empréstimo de crédito favoráveis
Considerações finais
Vimos, portanto, diferentes fases de financiamento de startups e o volume de capital que você pode esperar captar em cada rodada.
Concluindo, existem quatro estágios principais de financiamento para startups: pré-semente, semente, rodadas de séries e oferta pública inicial (IPO). Cada estágio apresenta desafios e oportunidades únicas, e as startups devem analisar cuidadosamente suas opções antes de escolher um caminho de financiamento.
Startups devem escolher o caminho de financiamento que melhor se alinhe com suas metas e objetivos. O financiamento inicial é uma boa opção para startups que estão apenas começando. O financiamento anjo é uma boa opção para startups com um produto em funcionamento que deseja crescer.
O financiamento de capital de risco é uma boa opção para startups que buscam escalar. O financiamento de private equity é uma boa opção para startups que desejam adquirir ou se fundir com outras empresas.
Finalmente, um IPO é uma boa opção para startups que estão prontas para captar recursos nos mercados públicos.
Independentemente do caminho de financiamento escolhido por uma startup, é crucial ter um plano de negócios sólido e uma compreensão clara dos riscos e recompensas envolvidos.
A seguir, confira os provedores de capital de giro para financiar o crescimento do seu negócio.