A firma de investimentos Citi reforçou significativamente a sua perspetiva positiva sobre a Nvidia, elevando o seu preço-alvo e sublinhando o papel fulcral da fabricante de chips na procura global acelerada por infraestruturas de inteligência artificial. Esta convicção acrescida é impulsionada em grande parte por uma notável expansão no mercado total endereçável, particularmente vinda de governos soberanos que priorizam as capacidades nacionais de IA, posicionando a Nvidia para um crescimento substancial contínuo à medida que se aproxima de uma notável capitalização de mercado de 4 biliões de dólares, com as ações a valorizarem 12% no último mês.
- Revisão Otimista do Citi: A firma de investimentos Citi elevou significativamente sua projeção para a Nvidia, impulsionada pela crescente demanda global por infraestrutura de IA.
- Demanda Soberana Crescente: Governos soberanos estão contribuindo com milhares de milhões em receita, priorizando a construção de capacidades nacionais de IA, com a Nvidia no centro.
- Expansão do Mercado Endereçável: As estimativas do Citi para o Mercado Total Endereçável (TAM) de IA em 2028 foram revisadas para cima, atingindo 563 mil milhões de dólares para computação e 119 mil milhões de dólares para redes.
- Aceleração na Implantação de Chips: A implementação dos chips Blackwell GB200 está a acelerar, com preocupações sobre gargalos na cadeia de suprimentos mitigadas.
- Projeções Financeiras Robustas: O Citi projeta crescimento notável nas receitas de data centers e vendas de redes, com margens brutas estáveis na casa dos 70%.
- Riscos Potenciais: Restrições de exportação sob uma possível administração Trump são citadas como o principal risco, embora o ímpeto do setor de IA permaneça forte.
Demanda Soberana por IA e o Papel da Nvidia
Os analistas Atif Malik e Papa Sylla destacam que esta demanda soberana emergente já está a contribuir com milhares de milhões de dólares em receita para 2025, com projeções de escalada adicional para 2026. O envolvimento abrangente da Nvidia em praticamente todas as iniciativas de IA soberanas posiciona a empresa como central para o esforço internacional de estabelecer infraestruturas nacionais robustas de IA, um imperativo para a competitividade económica e autonomia estratégica.
Revisões do Mercado Endereçável e Cenários de Implantação
Refletindo este cenário em expansão, o Citi revisou as suas estimativas para 2028 para o Mercado Total Endereçável (TAM) de computação de IA em 13% para 563 mil milhões de dólares, e o TAM de redes para 119 mil milhões de dólares, sinalizando expectativas de crescimento substancial nas vendas. A firma também mencionou discussões numa recente conferência de IA Generativa da Nvidia, que propôs uma referência de um supercomputador ou 10.000 GPUs por cada 100.000 funcionários, indicando o potencial para massivas construções de IA a nível empresarial e governamental globalmente.
A implantação dos avançados chips Blackwell GB200 da Nvidia, que alimentam muitos desses clusters de IA críticos, está a acelerar. A análise do Citi indica que as preocupações relativas a potenciais gargalos na cadeia de suprimentos foram amplamente atenuadas, com as construções de racks a progredir rapidamente. A transição para os próximos chips GB300 também deverá ser suave, aproveitando as lições de migrações de plataformas anteriores, garantindo uma eficiência operacional sustentada.
Projeções Financeiras e Margens de Lucro
Financeiramente, o Citi projeta agora que a receita de data centers da Nvidia cresça 5% no ano fiscal de 2027 e 11% no ano fiscal de 2028. As vendas de redes deverão disparar 12% e 27% respetivamente no mesmo período, apoiadas por uma taxa de anexação de 20% que sublinha a crescente demanda por sistemas de alta performance que conectam grandes clusters de IA. As margens brutas deverão manter uma trajetória ascendente, estabilizando na faixa dos 70% médios até o final do ano.
Riscos Potenciais e Perspectivas Futuras
Apesar da perspetiva otimista, o banco reconhece potenciais riscos negativos. Estes incluem a possibilidade de renovadas restrições à exportação sob uma segunda administração Trump, o que poderá impactar as cadeias de suprimentos globais. Relatórios recentes, incluindo da Bloomberg, já destacaram o escrutínio sobre remessas suspeitas para a China via países como Malásia e Tailândia. No entanto, o ímpeto do setor de IA, particularmente do investimento do setor público, atualmente não mostra sinais de diminuição, reforçando a forte posição de mercado da Nvidia para o futuro previsível. Os analistas Malik e Sylla enfatizam que a Nvidia tem “visibilidade para dezenas de gigawatts de construções de fábricas de IA soberanas e empresariais nos próximos anos.”