A Meta Platforms Inc. está prestes a finalizar um importante acordo financeiro, estimado em quase 30 mil milhões de dólares, para apoiar o desenvolvimento do seu campus de centros de dados em Richland Parish, Louisiana. Esta transação histórica deverá tornar-se o maior acordo de capital privado já registado, ilustrando uma tendência crescente na forma como as grandes empresas de tecnologia estão a financiar as suas substanciais necessidades de infraestrutura. A estrutura deste acordo, que envolve um veículo de propósito específico (SPV), oferece um potencial modelo para outros hyperscalers que procuram expandir as suas capacidades de processamento de dados sem impactar diretamente os seus perfis de crédito corporativo.
O acordo prevê que a Blue Owl Capital Inc. e a Meta partilhem a propriedade do local do centro de dados Hyperion. A Meta reterá uma participação minoritária de 20%, enquanto a maior parte da propriedade ficará com a Blue Owl. Para financiar as extensas fases de construção e desenvolvimento, a Morgan Stanley orquestrou um complexo pacote de financiamento composto por mais de 27 mil milhões de dólares em dívida e aproximadamente 2,5 mil milhões de dólares em capital próprio, canalizados através de um SPV. Este modelo de financiamento de projetos em larga escala através de entidades dedicadas é cada vez mais favorecido pela sua capacidade de isolar o risco financeiro.
Esta iniciativa de financiamento começou no início deste ano, atraindo considerável interesse de vários gestores de ativos e credores de infraestrutura. Em última análise, a Pacific Investment Management Co. (Pimco) e a Blue Owl emergiram como participantes chave, com a Pimco a atuar como credora âncora nas fases finais da precificação das obrigações. A dívida está a ser emitida no formato 144A, um mecanismo concebido para colocação privada junto de compradores institucionais qualificados, indicando a natureza sofisticada desta captação de capital.
A estrutura do SPV oferece uma vantagem estratégica para empresas como a Meta. Ao não contrair diretamente o capital, o gigante tecnológico evita a colocação de dívida substancial no seu próprio balanço. Em vez disso, a entidade financiadora incorre na dívida, enquanto a Meta funcionará como desenvolvedora, operadora e inquilina principal da instalação Hyperion, que está prevista para ser concluída em 2029. Esta abordagem não só protege o rating de crédito da Meta, mas também atrai investidores de Wall Street, permitindo-lhes alocar capital contra ativos tangíveis e com grau de investimento.
A procura por investimentos estruturados ligados a ativos físicos está em ascensão, especialmente à medida que investidores institucionais, como seguradoras, procuram instrumentos de dívida com colaterais subjacentes. Esta tendência é amplificada pelos custos crescentes associados à expansão tecnológica. Apenas nos mercados de obrigações dos EUA, as empresas de tecnologia tinham angariado um valor estimado de 157 mil milhões de dólares até ao final de setembro, um aumento notável de 70% em comparação com o mesmo período do ano passado, destacando um aumento generalizado na indústria de empréstimos para impulsionar o crescimento e manter vantagens competitivas. Estratégias de financiamento semelhantes estão a ser exploradas por outras empresas de tecnologia, como a xAI de Elon Musk, que estaria a considerar uma estrutura comparável para o seu recente esforço de angariação de 20 mil milhões de dólares.